摘要
√ 湖南麒麟信安科技股份有限公司创立于2015年，是一家专注于操作系统、云计算和相关信息安全产品的基础软件供应商，致力于推进国产化安全应用。
√ 麒麟信安的主营业务收入主要包括操作系统、信息安全、云计算业务三个方面，其营业收入、净利润和毛利润在2018－2020年间均呈现稳步上升的趋势。
√ 2021年12月23日，上交所受理了麒麟信安的科创板上市申请。同时，随着国家对信创行业的重视程度逐渐增加，麒麟信安未来会有更大的发展空间和更多的发展机遇。然而，该公司由于所处行业的性质以及顾客来源的单一化，目前存在收入单一和应收账款比例过高的风险。
出品 ｜ 零壹智库
作者 ｜ 李昕、丁江滢
目录
一、公司介绍
（一）公司概况
（二）财务概况
1．营业收入、归母净利润
2．主营业务
3．毛利润及毛利率水平
4．研发费用
二、产品及业务
（一）操作系统业务
（二）信息安全业务
（三）云计算业务
三、风险与机遇
（一）风险
1．收入单一化风险
2．应收账款比例较高风险
（二）机遇
1．有望冲上科创板，信创事业更近一步
2．信创产业获政策支持，行业发展前景愈加广阔
一、公司介绍
（一）公司概况
湖南麒麟信安科技股份有限公司（简称：麒麟信安）的前身湖南麒麟信安科技有限公司于2015年由杨涛和杨庆共同创立，2020年，公司变更为股份公司。2021年12月23日，上交所受理了麒麟信安的科创板上市申请。
麒麟信安一直致力于推进国产化安全应用，是国家发改委批复的高可信操作系统国家地方联合工程研究中心的依托实体，也是少数几家将国产操作系统成功进行产业化推广的企业之一。自创立之初起，麒麟信安就一直致力于国产麒麟信安操作系统及相关产品产业化发展。目前，麒麟信安拥有操作系统、云计算和信息安全三条产品线，已在国防、党政、能源、金融、教育等重要领域得到了广泛应用，并致力打造自研创新信息系统生态环境。
自2015年诞生之后，麒麟信安发展迅猛，其总部坐落于湖南长沙，并相继在北京、西安、南京、长春、广州、乌鲁木齐、贵阳、合肥、呼和浩特等地设立了分支机构，尤其在北京和南京分别成立了分公司。支撑起麒麟信安高速发展的动力离不开其先进的研发能力，截至2021年12月19日，麒麟信安拥有发明专利 10 项，软件著作权157 项。
（二）财务概况
1．营业收入、归母净利润
根据公司招股书，麒麟信安2018年到2021年上半年的总营收分别为0．80亿元、1．41亿元、2．31亿元、0．68亿元；归母净利润分别为1099万元、2034万元、9891万元、429万元。2018 年至 2020 年，麒麟信安的营业收入的复合增长率为 70．36％，增长速度较快，其总体营业收入和净利润在2018年至2020年间均呈现稳步上升的趋势。
图1：2018至2021年上半年营业收入和归母净利润状况
资料来源：公司招股说明书，零壹智库
2．主营业务
麒麟信安的主营业务收入主要包括操作系统、信息安全、云计算业务三个方面。自2018年以来，操作系统业务的收入在主营收入中的占比逐年递减。信息安全业务的收入则自2019年以来稳定占据营业收入一半以上份额，可见主营业务收入的逐年增长主要得益于信息安全业务的快速增长以及操作系统、云计算业务总体呈现的增长趋势。
图2：2018至2021年营收业务拆分
资料来源：公司招股说明书，零壹智库
3．毛利润及毛利率水平
自2018年至2020年，麒麟信安的毛利润呈现着明显的递增趋势，其毛利率也整体维持着较高水平，均超过70％。2021年上半年，麒麟信安继续保持着不低的水平，达70．94％，其毛利润为4824万元。
图3：2018至2021年上半年毛利润及毛利率水平
资料来源：公司招股说明书，零壹智库
从公司2018年以来毛利构成概况表可以看出，麒麟信安的主营毛利主要来自操作系统业务和信息安全业务。并且，2018年至2020年，操作系统业务和信息安全业务占营业毛利总额的比例分别呈现逐年递减和逐年递增的状态，2021年上半年，两项业务的占比与2020年的水平相持平。
2018到2021年上半年，麒麟信安的毛利率分别为 72．17％、78．77％、70．94％和 70．90％，其毛利率呈先上升后下降到基本持平的趋势。2019 年麒麟信安的毛利率上升，主要是由于毛利率较高的信息安全产品收入增长迅速，占比提高所致；2020 年麒麟信安的毛利率下降，主要系毛利率较低的云计算业务和其它业务占比提升，毛利率较高的操作系统业务收入占比下降所致。2021 年1－6 月麒麟信安毛利率基本保持稳定。
图4：2018至2021年毛利构成情况
资料来源：公司招股说明书，零壹智库
4．研发费用
2018至2021年上半年，麒麟信安的研发费用分别为2756万元、5732万元、5013万元、2658万元，占营业收入的比例分别为 34．59％、40．56％、21．68％和39．06％， 该公司属于技术密集型行业，近些年来，其研发费用保持着较高水平，促进产品的更新升级。截至2021年12月19日，麒麟信安拥有发明专利 10 项，软件著作权157 项。
图5：2018至2021年上半年投入研发费用情况
资料来源：公司招股说明书，零壹智库
