文 | 芳芳
来源 | 新经济观察团
2月26日，银行IT解决方案供应商——北京易诚互动网络技术股份有限公司（以下简称“”）创业板IPO现新进展。深交所官网显示，已向前者发出审核中心意见落实函。这也是易诚互动自2022年6月27日首次递交招股书、并历经两轮监管问询后的最新进展。
作为一家IT解决方案供应商，易诚互动的八成采购依靠大客户阿里云，但其研发费用率常年不足10%，低于可比上市公司。此外，由于与竞争对手兼老友宇信科技的关系盘根错节，易诚互动两度遭遇监管问询，问询函中曾143次提及“宇信科技”，而后者早已上市多年，还在经营规模及市占率等多方面远超易诚互动。
易诚互动成立于2012年，，是一家新兴的IT解决方案供应商。公司主营业务专注于金融服务的互联网化和数字化转型，主要向以银行为主的金融机构提供包括移动银行、网络银行、开放银行、交易银行、商业智能等一体化的整体解决方案，涵盖业务涉及创新、架构设计、软件开发、测试及运行维护等服务。
发展至今，易诚互动已经服务了包括广发银行、杭州银行、交通银行等在内的诸多知名商业银行。然而虽然服务客户在不断扩充，但易诚互动的经营状态却并不乐观。根据最新更新的招股书显示，2020-2023年上半年，公司实现营收分别达到5.27亿元、6.28亿元、6.24亿元、2.85亿元。
可以看出，近年来，易诚互动营收增速明显放缓。2020-2022年，公司营收增长率分别为26.41%、19.21%、-0.72%，增长率不仅逐年下滑，甚至在2022年开始由正转负。
与此同时，易诚互动的净利润表现也不理想。2020-2023年上半年，公司归属于母公司所有者的净利润分别为5121.74万元、5798.77万元、5638.6万元、779.21万元。可以看出，2022年，易诚互动的营收、净利润双双下滑，形势已经十分严峻。
除了经营层面的隐忧，易诚互动还存在过分依赖头部供应商的短板。
招股书显示，报告期内，易诚互动前五大供应商采购占比分别为96.06%、98.28%、94.92%和100%，这五大供应商几乎算是“垄断”了易诚互动的采购来源。而其中易诚互动对第一大供应商阿里云计算有限公司采购占比更是高达86.02%、89.42%、84.52%和53.77%。
而阿里云除了身披易诚互动第一大供应商的外衣，还是后者的大客户。
报告期内，易诚互动对阿里云销售的金额分别达到810.7万元、1335.56万元、356.51万元及360.06万元。深交所显然也对此十分关注，曾在首轮问询中提出易诚互动客户与供应商身份重叠的问题，并要求易诚互动说明报告期内与阿里云、极融云、蚂蚁云既是客户又是供应商的原因，采购和销售的相关产品服务情况；采购和销售是否独立执行，价格是否公允，是否具有合理的商业逻辑等。
对此，易诚互动解释称，国内金融云平台解决方案市场竞争充足，公司可以选择不同的云平台供应商进行采购；对公司而言，不同云供应商的产品之间具备较强的可替代性，公司在不同私有云平台之间转换不存在部署上的技术障碍；同行业上市公司均与一家或多家云平台供应商形成合作，公司同样可以基于不同云平台为不同客户提供软件开发，与同行业上市公司不存在重大差异。故公司不存在对阿里云的重大依赖，具备独立开展业务的能力。
尽管如此，但依然不能掩盖易诚互动过分仰仗阿里云的事实。而公司递交招股书至今已经过去将近两年时间，期间屡遭监管问询，IPO之路始终未能如愿，上述经营结构或许是原因之一。
而易诚互动上市的绊脚石还不止这一块，其与宇信科技盘根错节的关系，更是频频引发监管关注。
一方面，易诚互动实控人曾硕曾与宇信科技实控人洪卫东联合成立宇信易诚（即宇信科技前身），后因发展战略及经营理念差异分道扬镳；另一方面，曾硕“出走”后，宇信科技的多位高管成员也随之“出走”，并加入易诚互动担任核心团队成员。除曾硕外，还有公司董事钟明昌曾任宇信科技副总裁、公司监事会主席彭楫洲曾任宇信科技渠道业务部副总经理。
围绕易诚互动与宇信科技的复杂关系，深交所在两轮问询中连发多问，要求易诚互动说明公司及其子公司与宇信科技的关系，宇信科技是否曾投资公司或其子公司；说明公司是否存在资产来自宇信科技的情形等，首轮问询中“宇信科技”出现次数多达143次。
在第二轮问询中，深交所仍然要求易诚互动结合相关情况，进一步说明认定公司不存在资产来自宇信科技相关依据的充分性等。
对此，易诚互动解释称，洪卫东团队经营的宇信科技未投资过公司，不存在直接或间接的投资关系。自公司其前身设立至今，公司与宇信易诚及更名后的宇信科技之间不存在关系。
虽然在解释中，易诚互动撇清了与宇信科技的复杂关系。但由于宇信科技先易诚互动一步上市，因此在易诚互动的IPO路程中，始终无法摆脱宇信科技的身影。在招股书中，易诚互动甚至屡次将宇信科技列为竞争对手，但老对手在总资产、营业收入及净利润等各方面均远超易诚互动。
以截至2023年6月30日为例，宇信科技总资产已经达到54.65亿元，同期易诚互动只有4.9亿元，只有前者的一个“零头”；宇信科技营业收入达到19.37亿元，是易诚互动的近7倍，其净利润更是高达1.66亿元，是易诚互动的超20倍。
不仅如此，报告期内，易诚互动的研发费用率也只有8.33%、7.31%、7.05%和8.24%，始终不足两位数，低于宇信科技同期的10.51%、11.67%、11.67%和10.20%。
对易诚互动而言，作为一家专注提供IT解决方案的供应商，却无法在研发领域全力以赴，这或许也与大量采购阿里云有关。但作为一家创业板的拟上市公司，具备过硬的科技实力是取得资本市场认可的前提。因此，易诚互动仍需在研发能力和盈利能力方面继续提升。
原文标题 : 易诚互动IPO：与宇信科技渊源遭监管问询，深度依赖阿里云
