文 / 王德生 美编 / 任盈盈
迪拜街头，一辆顶着传感器的自动驾驶车平稳驶过哈利法塔。车里没有驾驶员，方向盘自动旋转，乘客悠闲刷着手机。这是百度萝卜快跑在中东的首次路测，也是百度AI战略最生动的海外名片。
今年5月，当百度萝卜快跑在迪拜开启公开道路验证测试时，当地居民哈桑第一次坐进了没有司机的出租车。“开始有点紧张，但车开得很稳。”他在社交平台分享这段经历时感慨，“就像有个隐形的老司机在开车”。
同一时间，百度2025年第一季度财报在北京发布，百度交出了一份亮眼的成绩单：总营收325亿元，核心营收255亿元同比增长7%，核心净利润同比激增48%至76.3亿元。市场随即给出积极反应，百度股价开盘大涨6%。
国际资本用真金白银投下信任票。桥水基金将百度持股增加十倍，富达投资大幅加仓，“木头姐”凯西·伍德一个半月内六次买入百度股票。
但在亮眼数字背后，另一组数据同样引人关注：在线营销收入下滑6%，自由现金流为负89亿元。这些数字揭示了一个处于转型阵痛中的百度——一边收获AI带来的增长曙光，一边在传统业务下滑与新兴业务高投入的双重压力下艰难前行。
01AI驱动的新引擎表现亮眼
百度2025年第一季度财报最耀眼的明星当属智能云业务。这项业务同比增速高达42%，成为百度增长的主要驱动力。智能云不仅增速快，更重要的是它代表了百度AI技术商业化的成功落地。
百度在AI模型上的快速迭代令人印象深刻。短短几个月内，百度连续发布了文心4.5 Turbo和文心X1 Turbo等升级模型，在提升性能的同时大幅降价。
“文心4.5 Turbo的价格比4.1低80%，文心一言X1 Turbo的价格是文心一言X1的一半。”李彦宏在分析师电话会上这样强调其成本优势。这些降价措施直接拉动了企业AI应用的渗透率。
百度AI应用生态也在快速扩张。百度文库的AI功能付费用户已超4000万，AI月活用户达到9700万。在开发者生态方面，百度千帆平台已经吸引了上万家企业入驻。
02难以逆转的搜索基本盘下滑
在百度新兴业务高歌猛进的同时，其传统核心业务却显露出疲态。财报显示，百度在线营销收入为160亿元，同比下降6%。这一下滑发生在整个互联网广告市场复苏的背景下，更显得格外刺眼。
广告收入下滑背后是百度基本盘面临的深层挑战。随着抖音、快手等内容平台的崛起，以及各类AI搜索产品的竞争，百度传统搜索业务的护城河正在被侵蚀。
资深产业观察家梁振鹏指出：“抖音、快手等直播平台，以及今日头条等新媒体的存在，抢占不少百度的广告份额。” 这一观点揭示了百度广告业务下滑的结构性原因。
百度移动生态的转型努力尚未能完全抵消广告下滑的影响。尽管百度APP在3月的月活跃用户达到了7.24亿，同比增长7%，但用户增长并未转化为广告收入的提升。
百度搜索正在加速AI转型。AI生成内容在搜索结果中的占比从1月的22%跃升至4月的35%。这种转型短期内可能进一步加剧收入压力，因为AI搜索与传统搜索的商业模式存在差异。
与曾经的“BAT”伙伴相比，百度的增速显得较为平淡。腾讯2025年一季度营收同比增长13%，阿里巴巴一季度收入同比增长7%，京东收入更是创下近三年来最高同比增速15.8%。
百度面临的另一重压力来自人员结构调整。数据显示，百度员工数量从2022年底的41300人减少到2024年底的35900人，两年裁员比例接近14%。这种规模的人员优化虽然降低了成本，但也可能影响企业长期创新能力。
03萝卜快跑全球表现不俗
自动驾驶业务萝卜快跑同样表现不俗。一季度，萝卜快跑在全球提供了超过140万次出行服务，同比增长75%。 截至今年5月，萝卜快跑累计服务次数已经超过1100万次。
萝卜快跑的国际化步伐同样令人瞩目，但也带来新的挑战。一季度，萝卜快跑成功进入迪拜和阿布扎比市场，并在迪拜开启公开道路验证测试。同时，百度计划在迪拜部署超过1000台全无人驾驶汽车。
不同国家的监管环境和隐私法规差异巨大。在中东地区，数据本地化要求严格，百度需要建立符合当地标准的数据处理机制。这些合规要求增加了运营成本和复杂性。
欧洲市场对数据隐私的保护更为严格。有消息称百度正探索将萝卜快跑扩展至瑞士与土耳其市场。这些国家的GDPR-like法规要求企业遵守严格的数据处理标准，跨境数据传输面临限制。
萝卜快跑在技术安全上投入巨大。据报道，百度L4级自动驾驶大模型Apollo ADFM通过功能安全最高等级ASIL D认证，出险率仅为人类司机的1/14。这种安全性能是赢得国际市场信任的关键。
成本优势是萝卜快跑国际化的重要竞争力。第六代无人车价格仅为20.46万元，只有谷歌Waymo车的1/7，比特斯拉计划2026年量产的cybercab(3万美元)还要低。 这一价格优势有助于加速全球市场渗透。
全球权威商业杂志《Fast Company》评价道：“萝卜快跑的表现已经超越了谷歌的Waymo无人驾驶汽车，中国科技正以突破性技术重塑全球产业格局。” 这一评价反映了国际市场对百度自动驾驶技术的认可。
04智能云的成本困境
智能云业务在财报中被放在聚光灯下。42%的同比增长率成为最大亮点，运营利润率超过10%，似乎为百度开辟了一条新路。
然而，深入智能云业务内部，看到的却是另一番景象。一位云计算行业资深人士透露：“大模型价格战开打后，调用一次就亏一次钱。各家厂商比的是谁弹药充足，而不是谁的技术更优秀。”
百度在大模型领域发起了一场残酷的价格战。2025年4月，百度将文心大模型4.5 Turbo的价格较前代降低80%，文心X1 Turbo价格下降50%。输入价格降至每百万token 0.8元，输出价格3.2元。
降价策略带来了用户增长。千帆平台吸引了超2万家企业使用，3万多个智能体被创建，5万多名开发者和上万家企业入驻。但代价同样沉重。
“之前大家还挣点钱，可这么一降价，毛利率从超过60%变成0%。”一位行业内部人士如此描述大模型市场的惨烈现状。这场价格战的本质是资本消耗战，百度不得不持续投入巨资维持技术优势。
研发费用高达45亿元，自由现金流为负89亿元。这些数字背后是智能云业务的真实处境：高速增长，但代价巨大。
百度计划点亮3万卡集群，探索更高性能的算力边界。算力军备竞赛像无底洞般吞噬着百度的现金流。
总结百度转型远未结束
回望百度AI之路，从2017年发布Apollo计划到2023年推出文心一言，从北京海淀的封闭测试到迪拜街头的公开运营，百度在质疑声中走了八年。
如今，智能云42%的增长，萝卜快跑1100万次的服务记录，资本巨头真金白银的加仓，都在证明一件事：百度的AI战略正在从投入期转向回报期。
但转型远未结束。当传统广告业务持续下滑，当AI投入吞噬巨额现金流，当国际竞争加剧，百度仍需在短期利润与长期战略间走钢丝。
数字会波动，技术会迭代，但能否让全球用户真正接受无人驾驶服务，能否让AI搜索创造出超越传统的商业模式，这才是检验百度转型成功与否的最终标尺。
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原文标题 : 百度智能云狂奔 搜索基本盘掉队 325亿营收难掩李彦宏的深层焦虑
