寒武纪今年又要在“寒冬”中度过了吗？
进入“财报月”以来，不少大厂纷纷把亮眼的成绩单摆在大家眼前。除了之前成绩喜人的华为云、阿里云、中国三大电信运营商、神州数码等，也有不少企业举步维艰，如寒武纪。
8月30日，寒武纪公布了2023年上半年财务报表。从公布的数据来看，寒武纪上半年营收为1.14亿元，较上年同期的1.72亿元下降33.37%；净亏损5.45亿元，上年同期净亏损6.22亿元。
△来源：《寒武纪2023 年半年度报告》
自2017以来，寒武纪一直困在亏损的沼泽地中。其中，2020年—2022年，亏损额分别为4.35亿元、8.25亿元和12.57亿元，算上这次的亏损，现已超过45亿元，而分红至今还是零。
上市三年，归来仍难盈利。
1、对标英伟达
ChatGPT带火了AI芯片。
作为AI芯片“扛把子”公司，寒武纪主营业务是应用于各类云服务器、边缘计算设备、终端设备的AI芯片研发、设计与销售，公司产品可以用于消费电子、数据中心与云计算等多种场景。
顶着“学霸创始人”的光环和中科院作为背书，寒武纪出场即达巅峰，不仅拿到了科大讯飞的1000万投资，而且拥有了华为海思终端智能处理器IP授权业务。虽然此后华为曾表示：寒武纪很好，可是无法满足我们。但这也成为其主要营收业务之一。
此外，阿里巴巴、联想、TCL等企业；中科院和政府资本；中金资本、中信证券及元禾原点等金融资本也相继下注。
在资本的加持下，寒武纪已在云、边、端全面布局，陆续推出了用于终端场景的寒武纪1A、寒武纪1H等系列智能处理器；思元100、思元270、思元290芯片和思元370的云端智能加速卡系列产品等。其中，思元370直接对标英伟达的T4和A10产品。
据了解，基于7nm制程工艺，思元370是寒武纪首款采用chiplet（芯粒）技术的AI芯片，集成了390亿个晶体管，最大算力高达256TOPS(INT8)，是寒武纪第二代产品思元270算力的2倍。也是国内第一款公开发布支持LPDDR5内存的云端AI芯片。
△思元370
但对标英伟达，就要付出高额的研发费用。从2017年开始，寒武纪研发投入占营收比重超过100%。其中，2020-2022年，研发费用分别达7.68亿元、11.36亿元和15.23亿元，而同期营业收入分别为4.59亿元、7.21亿元和7.29亿元。虽说今年上半年研发费用4.83亿元，同比减少23.32%，但其营收也才1.14亿元。
△来源：《寒武纪2023 年半年度报告》
2、裁员传闻&股东“出逃”
“入不敷出”的状况，让寒武纪难以从“沼泽”中挣脱。
今年4月，寒武纪被爆出“恶意裁员”及“应届毕业生裁员80%”的消息。虽然寒武纪高管对此给予否认。但根据财报数据显示，截至今年6月底，研发人员共计980人，比去年同期减少227人。裁员的传闻被坐实。
△来源：《寒武纪2023 年半年度报告》
在财报披露的第二天，寒武纪董事长、总经理陈天石首次公开回应上半年业务线调整及减员的情况。他表示，公司充分评估行业和市场发展，基于历史及预估的投入产出数据对各个业务线进行了调整，目前研发队伍结构合理、技能全面，能够有力支撑公司的技术创新和产品研发。
即便如此，亏损严重已成为不争的事实。不少股东相继实施“减持计划”。
如南京招银电信新趋势凌霄成长股权投资基金合伙企业、湖北长江招银成长股权投资合伙企业最初分别持1300万股、650万股。截止今年6月，两家股东均已完成清仓，当前持股数量为 0。随后，8月，苏州工业园区古生代创业投资企业完成了最后一次减持，套现约 10.71 亿元。据悉，该股东在公司上市前持有1415.19万股。
此外，前十股东也变了大样，国投(上海)科技成果转化创业投资基金企业、杭州阿里创业投资有限公司、北京纳远明志信息技术咨询有限公司等纷纷“出逃”。
有清仓，就有加仓。
如华夏上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金加仓302.87万股；香港中央结算有限公司（沪股通）新进为第 6 大股东，持股比例为 1.06%。
△来源：《寒武纪2023 年半年度报告》
3、道阻且长，行则将至
面对多位股东的接连“抛弃”，寒武纪也没有打退堂鼓。
据了解，被美国商务部列入“实体清单”后，寒武纪产品受到了供应链的影响，但高强度的研发投入仍在继续。目前，第六代智能处理器微架构和指令集正在研发中，新产品将对大模型和推荐系统的训练推理等场景进行重点优化，在编程灵活性、能效、功耗、面积等方面提升产品竞争力。
自2019年，寒武纪“目送”华为离开后，寒武纪开始变动频繁主业，首先是转向做智能计算集群系统，并于2020年实现了业务营收3.26亿元，占总营收比例70.96%。
接着2021年，寒武纪从“云边端”的三条产品线拓展为“云边端车”四位一体的联动，当年收入1.75亿元，但2022年，收入萎缩至0.39亿元，营收占比再次降至5.19%。
最后，2022年的云端智能芯片及加速卡业务也在快速增长，2022年，已从0.8亿元增长至2.19亿元，营收占比也升至30.1%。
截至今年上半年，云端产品线、边缘产品线成为主要收入来源，分别占营收比重为 95.04%、4.58%。
不过，寒武纪也坦言，相比英伟达，其无论是在智能计算集群系统市场，还是在产业链生态架构等方面，仍存在一定竞争劣势和差距。
但在“光环”和“荆棘”下，寒武纪的“春天”何时来临？
